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Bolsa de Valores de Lima: La discusión tiene que ser seria |
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Durante la década del 20, la Bolsa de Nueva York creció a un ritmo alucinante, de manera tal que la gente común y corriente comenzó también a entrar en ella ya que subÃa y subÃa y, parecÃa, que nunca bajarÃa. Cuenta la anécdota que una mañana, poco antes del "crack" de la Bolsa de octubre de 1929, Joseph Rockefeller salió de su rascacielos y se detuvo en la esquina a limpiarse los zapatos.
Mientras el lustrabotas hacÃa su trabajo le dijo a Joseph: "Hay que comprar ferrocarriles y petroleras porque no tienen pierde". Apenas estuvieron limpios sus zapatos, el magnate se fue directo a la Bolsa y vendió todas sus acciones, influenciado por la siguiente "teorÃa": "Cuando los amateurs se ponen a recomendar cómo invertir en la Bolsa, ha llegado el momento de que los profesionales se salgan".
No queremos hacer una comparación ni alusión directa a lo que sucede en la Bolsa de Lima (ni hacer escarnio de la digna ocupación de lustrabotas), pero es evidente que nos encontramos en una situación muy distinta a la de años anteriores. AsÃ, la semana pasada, planteamos que la discusión debÃa ir más allá de lugares comunes como: "la inversión en Bolsa es de largo plazo", por tanto, "solo se debe invertir el dinero que a uno le sobre y no la plata del dÃa a dÃa" ("Si las mineras se resfrÃan, a la Bolsa le da pulmonÃa", www.cristaldemira.com, 18/5/07).
Esta semana, dos publicaciones especializadas se ocupan del tema y debaten la evolución de la economÃa internacional y nacional. "Semana Económica" dice: "existen algunos analistas "cheerleaders" que impulsan las acciones de moda, justificando sus resultados sin argumentos técnicos originales". Dicho de otro modo, la BVL tiene su "portátil".
Añaden: "podrÃa estarse dando una sensación –probablemente ilusoria– de riqueza y liquidez, la cual tiene su origen en la expansión de los créditos de consumo (34.6% en marzo). Esto desemboca en un tema preocupante; muchas personas se están endeudando para invertir en Bolsa. Si un crédito de consumo cuesta entre 10 y 15% y la BVL rinde más de 100%, el negocio es redondo, supuestamente". O sea, "me presto barato y pago con las ganancias que da la Bolsa". Puede funcionar un tiempo, pero a la larga:
"Con ese nivel de confusión, preocupa que la gente pierda plata. Y es que, ante una fuerte caÃda bursátil, es probable que estas personas quieran retirar masivamente sus fondos para poder cumplir con sus obligaciones financieras, generando un nuevo cÃrculo vicioso de nuevas caÃdas" (SE, 20/5/07). Dice SE: "en el supuesto que la BVL caiga, ésta lo harÃa por shocks externos, malas noticias de China o por una fuerte corrección en el precio de las materias primas".
"Gestión" advierte que "las acciones de la BVL se concentran en pocas manos, por lo que el número de acciones en circulación y en las que pueden participar inversionistas minoritarios es muy reducido. Esta menor oferta está originando que haya una fuerte demanda por los pocos papeles libres para invertir, causando una fuerte escalada en sus precios". Ojo. "Gestión" añade: "solo el 47% de las acciones de las empresas de la BVL están desmaterializadas, es decir anotadas en cuenta para que cualquiera pueda operar con ellas, lo que le resta liquidez" (22/5/07).
La discusión seria, como la que reseñamos, debe seguir, porque se trata de los ahorros de miles de peruanos que han entrado a la Bolsa, sobre todo con los fondos mutuos (dice SE que su inversión en renta variable fue S/. 269 millones en enero, S/. 319 millones en marzo y S/. 661 millones en abril). Y que dan recomendaciones, como el lustrabotas de Rockefeller, pensando que invertir en la Bolsa es un juego donde siempre se gana. Lo que no es asÃ.
Publicado el 23 de Mayo de 2007
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